股易配飞鹤上半年营收93.6亿元，“鲜奶粉时代”改写增长叙事

8月26日，中国飞鹤发布2026年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营收93.6亿元，同比增长2.3%；净利润9.01亿元，盈利质量持续改善。现金流、经营质量持续保持良性态势，稳定兑现企业长期经营价值与股东回报。

当前婴配粉行业正处在深度调整周期，出生人口结构变化、市场竞争加剧，叠加消费端高端化、功能化需求持续升级、全球乳蛋白原料价格波动加剧，多重因素考验乳企的抗周期能力与长期发展韧性。

飞鹤凭借多年深耕的全产业链品质体系筑牢市场信任，持续稳住国内婴配粉龙头基本盘，并将长期沉淀的乳蛋白核心科研能力与原料自产优势转化为全新增长动能。

持续推动产品创新，撬动高端赛道结构性增量

在行业竞争愈发激烈、消费者对乳品安全愈发审慎的当下，凭借长期稳定的产品力与品牌力，飞鹤已连续七年稳居国内婴配粉市场份额第一，夯实经营基本盘，展现出较强的行业周期穿越能力。

产品端，飞鹤持续推动产品创新，核心大单品矩阵持续领跑市场。其中卓睿系列凭借成熟配方优势和长期市场口碑稳居行业头部；推出的超高端迹萃、启萃系列依托本土化母乳研究成果，打造“新一代更适合中国宝宝”的喂养实证效果。迹萃实证可有效将宝宝自身免疫球蛋白slgA提速10.6%增长，启萃配方实证助力智龄提速1.2倍，精准匹配新时代家庭对精细化、高端化婴配营养的需求，以鲜活、安全、可验证的营养品质持续收获市场认可。

区别于行业多数品牌聚焦单一配方迭代的竞争逻辑，飞鹤早已将品质竞争延伸至全产业链维度，以“鲜原料+鲜产品”重新定义高端奶粉标准，推动行业全面迈入鲜奶粉时代。

从北纬47°黄金奶源带的纯净生态牧场，到智能化恒温养殖、AI奶牛健康管理，再到2小时鲜奶极速加工、无菌封闭生产、全维度质检管控，飞鹤搭建起涵盖奶源、原料、配方、产品、溯源、标准六大维度的全链新鲜体系。

尤其是飞鹤实现核心蛋白原料的鲜活自产，达成了从“年”到“天”的新鲜领先优势。此外，飞鹤率先上线全球首个奶粉新鲜原料溯源系统，并联合中国标准化研究院率先发布“乳源原料鲜活质量管理标准”，首次将“鲜活原料”作为独立维度纳入标准体系，把“新鲜”从营销概念，落地为贯穿牧场、研发、生产、成品、溯源的整套刚性标准，真正做到把安全和品质握在自己手里。

全链品质管控筑牢安全底座，智能制造守护每一罐品质

婴配粉作为守护宝宝健康成长的 “国民口粮”，安全与品质是行业安身立命的根本，也是不可逾越的核心底线。飞鹤依托多年产业链建设，将品质安全理念贯穿生产制造全过程，构建覆盖源头控制、智能制造、质量检测和全程溯源的全产业链安全体系。

近期央视新闻“溯源纯净，探秘鲜活营养”全产业链直播，镜头直击飞鹤十万级制药标准洁净生产车间。车间采用全封闭管道输送、自动化生产设备和严格洁净管理体系，从源头降低生产过程中的污染风险。

直播现场，嘉宾将2毫米微小小球混入奶粉罐中，即使小球下沉至奶粉罐中间位置，仍被设备精准识别并自动排除，展现了飞鹤智能制造体系对产品安全品质的保障能力。据介绍，飞鹤智能产线搭载AI智瞳检测系统，融合近红外检测技术与深度学习算法，可实时监测200余项生产核心指标，实现异常风险快速识别、预警与处置。

目前飞鹤已建立1322项质量管理制度，覆盖农牧管理、研发技术、实验室管理等全流程，实施24小时全过程检测，覆盖25道检测程序、411项次检测，并拥有12项质量专属专利，持续推动质量管理从结果检测向全过程风险防控升级。

原料自产破局，乳蛋白科技打开第二增长曲线

如果说全链新鲜的品质体系支撑了飞鹤的基本盘稳健，那么乳蛋白原料自产可控，则是飞鹤打开长期增长空间的核心底气。对于婴配奶粉而言，真正决定产品核心营养与品质上限的，不只是奶源，更是占比70%—80%的乳清蛋白、乳铁蛋白、功能性蛋白等核心原料。

2026 年上半年全球乳蛋白原料价格持续上行，国内乳企高度依赖进口原料的供应链短板进一步显现：进口原料易受国际价格扰动，长途储运也会损耗营养活性，带来品质不确定性，供应链安全成为行业共同挑战。

早在2011年，飞鹤便率先启动乳蛋白深加工技术科研攻坚，通过十余年持续研发投入、长期产学研协同创新、规模化产线迭代落地，掌握全球领先的乳蛋白鲜萃提取科技，已实现乳铁蛋白、脱盐乳清蛋白、α-乳白蛋白等16种关键核心原料100%自研自产，拥有12种技术储备，在内蒙古、黑龙江、宁夏落地3个乳蛋白原料深加工基地，于2026年8月全部投产，建成了世界级的乳蛋白原料供应体系。这一确定性的技术底盘将彻底打破海外原料与技术的长期垄断，补齐国内乳业上游核心短板。

对内，飞鹤原料自产可以平抑国际原料价格波动，稳定成本与产品品质，强化经营韧性；同时实现核心技术高效复用，将供应链端的技术优势、原料优势、品质优势，全面转化为多品类、全人群的产品竞争力。

在原有婴配粉优势产品基础上，飞鹤全生命周期营养产品矩阵持续完善，布局青少年奶酪、爱本PRO50成人奶粉、鲜萃乳蛋白系列营养粉、慢发酵奶酪等多元产品，覆盖婴幼儿、青少年、成人、中老年全人群，完成从“婴配奶粉龙头”向“全龄营养科技企业”的进阶，精准把握全民营养升级趋势，打开全新国内增长空间。

同时，飞鹤以成熟的技术体系与供应链能力开启全球化布局，实现从产品出海到体系出海的升级。目前飞鹤已完成北美、菲律宾、印尼等重点区域的业务落地，把中国高品质乳品带向全球，向世界展示中国乳企在上游深加工、原料自主、全链品质管控上的硬核实力，为企业中长期发展储备海外增量市场。

对外，乳蛋白业务正成为飞鹤全新增长引擎。公司成立独立原料业务部门推进商业化，面向全球输出国产高品质乳原料，成立全新蛋白原料品牌“智纯FURIMMO”，重磅发布六款自产蛋白原料，与康比特、西子健康、百合生物、京东等运动营养、健康领域头部企业达成战略合作，联合阿克海洋生物、御馨生物、小藻科技、元生生物、中科光谷发布5款蛋白创新复配原料，破解蛋白原料供应难题。依托国内领先的酪蛋白规模化产线，完善乳蛋白营养战略布局，有望在 2026 年底跻身全球酪蛋白核心供应商，开辟确定性第二增长曲线。

飞鹤董事长冷友斌表示：“我们不但要保障国人的蛋白需求，也有责任为全球提供优质蛋白解决方案，让全球市场看到中国乳企在深加工领域的硬实力——不仅能造出好奶粉，更能供应好原料。”

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