低利率下的银行理财“双降”：150只产品下调业绩比较基准富裕配，机构降费留客
21世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道 自央行5月7日宣布降准降息后，银行理财市场迎来新一轮调整浪潮。
近期，东莞农商行、唐山银行、兴银理财等机构纷纷发布理财产品业绩比较基准下调公告，部分产品基准调整幅度超过100个基点，利率下限低于2%。在当前“低利率、低利差、高波动”的环境下，近30万亿元存续规模的银行理财市场也面临一定的压力考验，一季度银行理财规模缩减0.81万亿元。
下调业绩比较基准
5月12日，兴银理财发布了四款产品业绩比较基准调整公告，且幅度明显。当日，天天万利宝稳利1号净值型理财产品B款业绩比较基准调整的公告显示，原业绩比较标准(年化2.10%—4.05%)现调整为年化1.50%—2.50%。 变更后的业绩比较基准生效日为5月14日。
同一日，兴银理财稳添利日盈增利1号日开固收类理财产品的业绩比较基准也发布了调整公告，业绩比较基准从原来的年化2.05%—2.75%调整为现在的年化2.00%—2.70%。
此外，兴业银行天天万利宝稳利1号净值型理财产品B款的年化收益率从2.10%—4.05%调整为年化1.50%—2.50%；兴银理财稳添利日盈增利1号日开固收类理财产品[稳添利日盈增利1号A]的业绩比较基准从年化2.05%—2.75%调整为年化2.00%—2.70%。
除了兴银理财之外，东莞农商行、唐山银行、招银理财、广银理财、杭银理财、平安理财等机构的26只产品在同一日调整理财产品的业绩比较基准。如果将时间拉长，从5月7日至今富裕配，则有150只银行理财产品调整了业绩比较基准。
银行理财产品下调业绩比较基准，其实是快速响应市场利率的变化。5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会三大金融管理部门负责人齐聚国新办发布会，重磅推出一揽子金融政策。中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，降准0.5个百分点，并降低政策利率0.1个百分点。
随后各家银行开始陆续下调存款利率。近日，包括哈密市商业银行、聊城沪农商村镇银行、海伦惠丰村镇银行等在内的多家中小银行迅速响应，其中，部分银行的长期限定期存款产品利率已跌破2%关口，这一调整标志着多数中小银行的定期存款利率全面迈入“1.0时代”。
具体来看，5月8日，哈密市商业银行执行了新的存款挂牌利率，其中，个人整存整取1年期、2年期、3年期、5年期存款利率分别降至1.5%、1.6%、1.8%、1.85%，下降幅度为10个基点至15个基点。
5月10日，聊城沪农商村镇银行、海伦惠丰村镇银行也调整了人民币存款挂牌利率水平。未调整前，聊城沪农商村镇银行2年期、3年期、5年期存款利率分别为2.1%、2.16%、2.16%，调整后该行长期限定期存款利率均进入“1时代”，分别为1.89%、1.98%、1.98%。海伦惠丰村镇银行5年期整存整取利率暂未调整，仍为1.9%；1年期、2年期、3年期则分别下调至1.8%、1.85%、2.05%，降幅均为5个基点。
事实上，自今年4月份以来，已有多家中小银行陆续下调存款利率。进入5月份，这一调整节奏进一步加快，部分银行自4月份启动本轮利率调整周期以来，已累计四次调降存款利率。
博通咨询金融行业资深分析师王蓬博认为，存款利率下调，自然会波及银行理财的业绩。未来可能会有更多的银行理财产品下调业绩比较基准。
银行理财如何应对考验？
在当前“低利率、低利差、高波动”的环境下，近30万亿存续规模的银行理财市场也面临一定的考验。
近日富裕配，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告(2025年一季度)》(以下简称《报告》)显示，截至今年一季度末，行业理财产品存续规模29.14万亿元，同比增加9.41%。不过，受季末回表、理财产品收益率下行等多重因素影响，一季度末银行理财产品存续规模较2024年末相比下降0.81万亿元。
排排网财富理财师姚旭升表示，一季度银行理财规模下降具有季节性规律，从季度来看，全年理财规模的增量主要来自于二三季度，一季度理财规模增长的时候不多。银行普遍有存款开门红的习惯，特别是3月临近季末理财规模通常有明显下降。但是随着银行理财业绩波动，银行理财的规模会有一定的承压。
开源证券银行业首席分析师刘呈祥表示， 一季度春节取现需求叠加银行存款冲量对理财造成一定挤出，特别是理财季末回表行为使规模读数偏低；债市波动也使得理财3月中下旬周度规模连续小幅下降。
国信证券分析师孔祥认为，银行理财进一步发展存在结构性障碍。一方面，理财的低波产品甚至存款替代品的定位，虽然满足客户需要，稳住市场规模，但同时也进一步强化了产品低风险属性，导致产品短期化明显、需借助类资金池(如信托)模式、采取“类摊余成本法估值”才能实现净值平稳。另外，产品结构方面，95%为固收型产品，资产配置以存款和信用债为主，主动管理空间有限，对理财子公司而言，存在“规模扩大—收入收缩”的盈利模式困局。
孔祥还表示，长期看，理财子公司差异化转型来自于产品形态多元化，产品整改和转型的“赛跑”仍将持续。判断银行理财利用平滑收益的手段空间(包括不限于平滑基金、收盘价估值等)将逐步收缩，这倒逼理财子公司在产品设计上增加风险预算，通过多资产和多策略增厚收益。具体针对固收资产，机构将持续配置高票息资产，同时通过债券交易策略增厚产品收益；针对多元资产，转债、黄金、权益、商品CTA等均是传统债券和存款之外的有效资产策略。这种情况下，为适应理财大体量资金运作，理财子公司也将加大平台化、工业化、一体化的投研模式转变。
下调业绩比较基准之后，为了能够维护和客户之间的关系，银行理财掀起一轮降费潮。
近日，交银理财、招银理财、民生理财、光大理财、华夏理财等多家理财公司相继发布费率优惠公告，对旗下多款产品进行阶段性降费。例如，5月12日，交银理财宣布旗下交银理财稳享智选日开14号(90天持有期)理财产品销售手续费率自本月20日从0.20%/年调整为0.10%/年，为期三个月。
